三、后果[color=#333333]分析[/color]　　正是由于这种特定的经理选择制度不能让有能力的[color=#333333]企业[/color]家成为有控制权的经理人，并且经理人的收入与公司业绩关系处于脱离状态，于是导致经理人的“偷懒行为”。其不良后果有四：一是股东利益得不到保障。股东出让资产控制权的目的是...

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近20年来，西方国家公司经理人的薪酬结构变化较大。以股票期权为主体的薪酬制度已经取代了以基本工资和年度奖金为主体的传统薪酬制度，由此[color=#333333]企业[/color]价值最大化成为股东和经理人员的共同目标。[color=#333333]目前[/color]我国企业在年薪收入激励机制效果不显而短期又难以根...

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[摘要]股票期权作为一种薪酬激励的有效方式，在公司激励机制中发挥着重要的作用。本文首先从股票期权的内涵出发剖析其本质，探讨[color=#333333]总结[/color]了股票期权激励机制形成的四大[color=#333333]理论[/color]依据：委托代理理论、交易费用理论、内部人控制理论、人力资本理论。结合我...

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　随着《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定[color=#333333]发展[/color]的若干意见》的出台，如何进一步将证券、期货公司建设成为具有竞争力的[color=#333333]现代[/color][color=#333333]金融[/color][color=#333333]企业[/color]并成为发展...

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一般意义上的股票期权（stockoption），是指其持有者有权在某一特定时间内以某一特定价格购买或出售某一标的资——股票，本文所述股票期权指的是[color=#333333]企业[/color]资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度，它赋予公司高级管理人员一个权利，即可在预先规定的时间内以预先约定的价格购买一...

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　　有限责任公司是人合兼资合的公司，其设立与运行，依赖股东个人信用，同时又以股东的出资为基础。有限责任公司股东的变更通过转让出资而进行。为了维持有限责任公司股东彼此信赖的需要，各国公司法都对有限责任公司股东出资转让作了严格的规定。《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）第35条对有限责任公司股东转让出资也作了规定...

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期货市场的产生和[color=#333333]发展[/color]要以现货市场的发展为基础，期货市场的出现又能调节和引导现货市场的发展，两者相互促进、密不可分。[color=#333333]目前[/color]，现货商品市场存在的种种缺陷已严重[color=#333333]影响[/color]到期货市场的正常发展，培育...

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　　一、我国发展股指期货的必要性和可行性　　具体而言，我国[color=#333333]目前[/color]发展股指期货，主要出于以下几方面的需要：　　1.规避市场风险的需要。风险转移功能是期货市场最主要的[color=#333333]经济[/color]功能。股指期货通过风险转移为规避股票市场的风险提供了可行渠道。如...

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　　预期作为一种经济行为和心理现象，是人们在进行经济行为活动之前对经济变量的﹁种估计和主观判断。它普遍地存在于人们的经济活动中，与经济活动和经济利益密切相关。预期的目的就是为了获得预期收益，预期收益本身就是一种经济利益。资本市场投资是一种重要的经济活动，它是投资者资本的投资和交易，是普遍地存在着预期因素作用和影响的。预...

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期货市场是市场[color=#333333]经济[/color][color=#333333]发展[/color]到一定阶段的产物，世界期货市场产生、发展与变迁的[color=#333333]历史[/color]无不刻下经济发展轨迹的烙印。世界各个国家和地区有着不同的经济发展轨迹，其期货市场发展的轨迹及特点也不尽相同。...

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一、[color=#333333]现代[/color]期货交易制度将取缔传统期货交易制度和形式　　1.期货交易的产生和[color=#333333]发展[/color]可分为4个阶段。第一个阶段。早期传统的期货交易方式是有纸化交易、公开叫价制度。这种方式现场的“市场人气”较旺，很容易表现出市场真实状况，有些交易所至今仍...

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2002年上半年，美国资本市场发生了以安然、环球电信、世通、施乐财务造假为代表的丑闻事件，使美国国内引发了对股票期权的质疑，要求改革股票期权的呼声也越来越高。我国[color=#333333]理论[/color]界和实务界人士也广泛关注由此暴露出来的股票期权“失灵”[color=#333333]问题[/color]，甚...

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　　一、期货投资基金的产生与发展　　1868年，英国成立“海外及殖民地政府信托基金”，这是世界上第一只投资基金。在此之后，尤其是随着战后全球资本市场的快速发展，投资基金在美国、西欧、日本等西方国家取得巨大成功，成为世界金融市场上最流行的投资工具之一。据统计，到1999年底，全球各类基金达23万亿美元，其中美国约有160...

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1　风险投资概述　　风险投资是一个相当复杂的投资体系，它是实业投资与[color=#333333]金融[/color]投资的结合，是商品市场、技术市场与资本市场的结合，也是投资行为与管理行为的结合。OECD（[color=#333333]经济[/color]合作与[color=#333333]发展[/color]组织）...

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摘要利用期权思想构建一份经销合同，对合同中包含的返回权定价，为[color=#333333]企业[/color]和经销商共同承担风险提供了[color=#333333]参考[/color]依据。　　关键词新产品滞销风险实物期权返回权　　20世纪90年代以后，我国由卖方市场转向了买方市场，产品同质化现象严重，企业为了占领...

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摘要通过分析国有商业银行不良资产现状及成因，介绍内部评级法的内容框架和我国现有五级分类贷款的局限性，说明了内部评级法是化解国有商业银行不良资产的根本出路，指出我国目前实施IRB法存在的问题及IRB法在我国实施的对策选择。　　关键词不良资产内部评级法（IRB法）五级分类贷款　　世界银行对全球银行业危机的研究表明，导致银行...

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　　期货投资最主要的意义之一就是帮助企业转移、规避价格风险，它是一种预防措施，它通过在期货市场与现货市场同时做方向相反而数量相同的交易，如果现货市场上由于价格波动给交易者造成了损失，可以被期货市场的交易盈余抵补，因此，也起到了价格风险对冲的效果。但是期货投资业务本身是高收入高风险的投资业务，近年来发生过多起由于风险控制...

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　　将期权理论引入资本投资决策的理论研究越来越引起国内有关学者的关注。但从目前研究的情况看，国内学者大多否认以NPV法为核心的传统投资决策方法，而从其他途径寻求解决问题的方法。相反，近年来国外学者却并不完全否认传统的投资决策方法，而是将其与期权理论结合，对其进行改进，从而更好地解决资本投资决策问题。这种改进方法的关键是...

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摘要传统的投资决策方法NPV法在应用中的缺陷日益显露。从广义的期权定义中引出实物期权的概念，对金融期权和实物期权进行比较分析，引出实物期权定价公式；分析了NPV法的局限性；用实物期权方法对传统决策方法进行修正；结合实例加以比较，为正确作出风险投资决策提供指导。　　关键词实物期权风险投资决策NPV布莱克-舒尔斯模型1实物...

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摘要商品期权作为期货市场的一个重要组成部分，是当前资本市场最具活力的风险管理工具之一。面对我国期权市场的空白，指出我国推出商品期权的意义所在；[color=#333333]分析[/color]开设期权市场尚存在的一些障碍以及解决的策略措施，明确我国商品期权市场的现实作用以期待尽快推出，更加完善我国多层次资本市场的[co...

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摘要传统的投资决策[color=#333333]方法[/color]由于其蕴含的不确定性和可逆转性的假设使其不适合于运用在高风险、高收益并存的创业投资活动中。从实物期权[color=#333333]理论[/color]的基本原理出发，通过具体实例来对比说明实物期权理论运用于创业投资的优势。　　关键词实物期权创业投资期权...

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1R&D项目特点以及净现值法评价R&D项目的优劣　　[color=#333333]现代[/color]市场竞争日益激烈，很多[color=#333333]企业[/color]在不断探索新的制高点来获取核心竞争力和[color=#333333]经济[/color]效益。索洛[color=#333333]研...

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在激烈的市场竞争中，企业往往面临着这样的决策，是否应该投入大量的现金开展某项目以提高企业的市场份额，增加企业的综合能力。长期以来，人们都运用以净现值（NPV）为核心的现金流贴现法进行投资决策。然而面对动态的商业环境，NPV法已经不能适应不确定性很小的“现金牛”业务，忽略了项目的柔性价值，从而人们在投资决策中引入了实物期...

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